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过去十多年，中国的外汇储备在结构上发生了显著变化。根据美国财政部的公开数据，2013年中国持有的美债规模约为1.32万亿美元，之后开始逐步减持，截至2025年11月降至约6826亿美元。整体来看，这一调整持续且稳步推进，累计减持规模超过6000亿美元，主要反映的是资产配置思路的多元化与风险管理的优化。
与此同时，中国的黄金储备也在稳步增长。根据中国人民银行公布的数据，2013年官方黄金储备约为1054吨，如今已达到约2306吨。过去一年多的时间里，央行几乎每个月都在持续增持，即便金价处于高位，仍维持结构性配置。黄金在外汇储备中的占比从约1%上升至接近9.5%，显示出“以稳为主”的防御性特征。对体量庞大的经济体而言，储备多元化有助于提升抗风险能力和资产稳定性。
这种“减持美债、增持黄金”的同步变化，与外部环境的波动密切相关。美元资产在经历利率上升和地缘风险的阶段后，收益与价格的波动性有所增加。在这种背景下，中国选择在保持储备总量稳定的前提下，更注重组合结构的安全性。黄金作为长期价值储藏工具，被重新赋予战略权重，这与国际储备管理的一般趋势相吻合。
从历史的角度看，类似的储备结构调整在国际货币体系演化中并不罕见。1913年前后，英镑在全球储备中的占比约为38%，但随着美国工业能力提升与国际贸易扩张，美国黄金储备从约1900吨增至4100吨，逐步奠定了美元体系的基础。到1944年布雷顿森林体系建立，美国凭借超过2万吨的黄金储备，占据了全球主要货币地位。这一转变历经三十余年，过程缓慢但方向明确。
对比当下，中国从2013年开始的储备结构调整，时间节奏和逻辑上都有某种可比性。作为全球制造业与贸易的重要参与者，在外汇储备结构上增加黄金权重，有助于降低集中风险、增强资产韧性。全球层面上，各国央行普遍在提升黄金储备，国际货币体系呈现出更加多极化的特征。
美元在全球储备中的比例仍具优势，但份额正经历温和下行。历史经验表明，储备货币地位的变化通常是渐进的、伴随全球经济力量的再平衡而来的过程。技术进步、区域贸易格局以及能源和大宗商品定价方式的变化，都可能对这一进程产生影响。
总体来看，中国的做法更像是一种长期优化策略。外汇储备结构经过调整后，内部平衡度更高，资产来源更加多元；黄金的增加，为应对潜在外部波动提供了额外缓冲。未来的方向，仍取决于全球经济与金融体系的演变速度，以及主要经济体货币政策的协调程度。
这种储备结构的转型比较好的证券公司，是在全球经济多元化背景下的理性选择。它既反映了稳健的风险管理理念，也折射出中国在国际金融体系中角色的演变。总体趋势仍在延续，值得密切关注。
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